Page 29 - KTVNSO6

Kinh tế thế giới

Lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến

gây áp lực lên Fed

Bước sang năm 2024, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đứng trước một vấn đề mà lẽ
ra chính là điều mà ngân hàng trung ương này mong muốn, đó là lạm phát giảm
nhanh hơn nhiều so với dự kiến.
AN HUY

ự xuống thang của lạm phát lẽ ra phải trọng là dừng phát tín hiệu rằng lãi suất có khả
là tin vui đối với Fed, nhưng thực tế lại năng phải tăng thêm. Cụm từ “thắt chặt thêm
S đang đặt ra một bài toán khó đối với các chính sách tiền tệ” không còn xuất hiện trong
nhà hoạch định chính sách tiền tệ. Lý do ở đây tuyên bố của Fed như những lần họp trước. Việc
là nếu lạm phát giảm một cách chắc chắn về Fed chấm dứt khuynh hướng thắt chặt như vậy
mục tiêu 2% của Fed, thì lãi suất thực - tức là lãi được coi là một sự xác nhận rằng giới chức Fed
suất sau khi trừ đi lạm phát - sẽ tăng lên và có đã sẵn sàng cho việc hạ lãi suất trong những
thể gây ra hạn chế quá mức đối với các hoạt tháng tới, dù không phải là tháng 3.
động kinh tế. Trong trường hợp như vậy, Fed cần
phải cắt giảm lãi suất, nhưng khó nhất là xác Nguy cơ của việc
định bao giờ thì giảm và giảm bao nhiêu là đủ? hạ lãi suất sớm
Trong cuộc họp vào hai ngày 30 và Fed thường hạ lãi suất khi các hoạt động
31/1/2024, Fed giữ nguyên lãi suất quỹ liên kinh tế giảm tốc mạnh. Nhưng câu chuyện lần
bang ở mức 5,25-5,5% và Chủ tịch Fed Jerome này có vẻ không phải là như vậy, vì kinh tế Mỹ
Fed thường hạ lãi Powell phát tín hiệu lãi suất đã đạt đỉnh, nhưng vẫn tăng trưởng mạnh một cách đáng ngạc
suất khi các hoạt nói rằng việc Fed bắt đầu hạ lãi suất vào tháng nhiên trong năm 2023. Thay vào đó, Fed đang
động kinh tế giảm 3/2024 như kỳ vọng gần đây của thị trường tài xem xét liệu sự xuống thang của lạm phát có
tốc mạnh. Nhưng
câu chuyện lần này chính là điều không thể. Lạm phát ở Mỹ vẫn đồng nghĩa rằng lãi suất thực sẽ tăng lên tới
có vẻ không phải là đang trên đà giảm về mục tiêu 2%, nhưng Fed mức độ thắt chặt không cần thiết nếu Fed
như vậy, vì kinh tế muốn đảm bảo rằng xu hướng giảm này là bền không hạ lãi suất.
Mỹ vẫn tăng trưởng vững trước khi có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất. Nhưng không phải Fed muốn hạ lãi suất là
mạnh một cách
đáng ngạc nhiên Một điều đáng chú ý là trong tuyên bố sau có thể dễ dàng hạ được ngay. Lợi suất trái phiếu
trong năm 2023. khi kết thúc cuộc họp, Fed có một thay đổi quan kho bạc Mỹ hiện đã giảm nhiều so với mức

www.vneconomy.vn
56 KINH TẾ VIỆT NAM | Số 6 | Ngày 5/2/2024