Page 71 - KTVNSO7+8
P. 71
2024
TÀI CHÍNH XUÂN GIÁP THÌN
Tại các nước phát triển và ngay tại
châu Á, tập quán sử dụng xếp hạng tín
nhiệm cho các hoạt động liên quan tới trái
phiếu là phổ biến và đã hình thành thông
lệ, cụ thể: tỷ lệ TPDN được xếp hạng tại
Indonesia là 92%, Thái Lan 84%,
Malaysia 56%. Dựa trên hai tiêu chí xếp
hạng tín nhiệm bắt buộc quy định tại Nghị
định 65/2022 và số liệu tài chính mà các
đơn vị phát hành công bố vào tháng
6/2023, chỉ có 221 tổ chức phát hành phải
thực hiện xếp hạng tín nhiệm bắt buộc
trong năm 2024, số lượng này tương
đương 30% số lượng tổ chức phát hành đã
được ghi nhận. Đặc biệt, tập quán xếp
hạng cho trái phiếu phát hành mới chưa
tồn tại trên thị trường cho tới tháng
12/2023.
Để thúc đẩy sự phát triển của hoạt
động xếp hạng tín nhiệm, cần cân nhắc sửa
đổi Nghị định 88/2014/NĐ-CP. Chúng tôi
đề nghị xem xét việc quy định xếp hạng tín
nhiệm bắt buộc với các tổ chức và trái
phiếu phát hành ra công chúng, quy định
xếp hạng tín nhiệm đối với từng trái phiếu
cụ thể và có cơ chế khuyến khích việc tham
gia xếp hạng tín nhiệm. Cơ chế khuyến
khích có thể là chấm điểm quản trị doanh
nghiệp cao hơn cho các doanh nghiệp
niêm yết có xếp hạng tín nhiệm, ưu đãi phí
giao dịch cho các trái phiếu có xếp hạng
niêm yết trên Sở giao dịch, các cơ chế này
đang được áp dụng ở các thị trường lân cận
như Thái Lan, Malaysia.
Nhìn chung, xếp hạng tín nhiệm sẽ là
một công việc khó khăn ban đầu với tất cả
các bên tham gia, nhưng về dài hạn sẽ tạo
lập nên một thị trường trái phiếu lành
mạnh và bền vững, có lợi cho tất cả các bên.
Vậy, ông đánh giá thế nào về triển vọng
kinh tế Việt Nam cũng như hoạt động
huy động vốn của các doanh nghiệp
trong năm 2024?
Ổn định kinh tế vĩ mô là điểm sáng
trong hoạt động kinh tế Việt Nam năm
2023. Trong báo cáo Triển vọng tín dụng
2024 phát hành tháng 12/2023, VIS
Rating nhận định rằng tình hình vĩ mô
Việt Nam sẽ cải thiện trong năm 2024 và
các yếu tố vĩ mô sẽ tiếp tục ổn định. Trong
đó, đầu tư công, chi ngân sách ở mức cao
kỷ lục và những thay đổi tích cực về luật
và nghị định sẽ là hỗ trợ mạnh nhất để
thúc đẩy kinh tế trong nước và bù đắp cho
nhu cầu xuất khẩu yếu. Bên cạnh đó, môi
trường lãi suất duy trì ở mức thấp giúp
giảm chi phí huy động vốn và áp lực tài
chính của doanh nghiệp.
Tình hình kinh tế có khả năng cải
thiện rõ hơn trong nửa cuối năm 2024,
khi kinh tế Mỹ và các khu vực khác bắt
đầu thay đổi giúp xuất khẩu tốt hơn, lãi
suất cho vay giảm dần về mức hợp lý và
những chính sách của Chính phủ Việt
Nam dần có hiệu quả rõ rệt.
Do đó, các kênh huy động vốn trong
năm 2024 đều có sự cải thiện. Thị trường
trái phiếu hồi phục và dần hấp dẫn trở
lại. Kênh huy động cổ phiếu đã ở mức
thấp kỷ lục trong năm 2023 và có thể hồi
phục trở lại khi triển vọng vĩ mô tích cực
hơn. Kênh cho vay ngân hàng tiếp tục cải
thiện với chính sách thúc đẩy tín dụng để
tăng trưởng kinh tế và lãi suất cho vay
thấp hơn.
Chúng tôi cho rằng khả năng tiếp cận
các nguồn vốn sẽ tốt hơn đối với các doanh
nghiệp và nhu cầu về vốn cũng có sự tăng
trưởng. Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rằng
những yếu tố bất ổn từ bên ngoài như xung
đột địa chính trị hoặc các nền kinh tế lớn
giảm tốc rất khó dự đoán và vẫn sẽ là
những rủi ro đáng lưu ý đối với Việt Nam
trong năm tới. <
www.vneconomy.vn Số 7+8 | Ngày 12 - 25/2/2024 | KINH TẾ VIỆT NAM 69