Page 80 - KTVNSO7+8

2024
XUÂN GIÁP THÌN NGÂN HÀNG

“TOẢ SÁNG”

TRONG THẾ GIỚI

ĐA BIẾN ĐỘNG

ĐIỆP VŨ

hế giới đã trải qua một trong cuộc chiến chống lạm phát
năm 2023 với nhiều biến sau 11 đợt tăng lãi suất, Fed “ra
T động và rủi ro. Bấp bênh dấu” đã đến lúc có thể dừng thắt
kinh tế và căng thẳng địa chính chặt và dự báo sẽ có ba lần hạ lãi
trị tăng cao - một thời kỳ mà suất trong năm 2024. Thị trường
nhiều chuyên gia đánh giá là đa tài chính thậm chí cho rằng Fed
khủng hoảng - chính là lý do sẽ giảm lãi suất sáu lần trong năm
khiến cả giới đầu tư và các ngân 2024, với lần giảm đầu tiên sẽ
hàng trung ương đều có nhu cầu diễn ra vào tháng 3.
nắm giữ những tài sản an toàn
như vàng. Tín hiệu xoay trục
Trong bối cảnh đó, vàng đã chính sách tiền tệ của Fed
“toả sáng”, vừa đạt thành quả tăng
giá mạnh mẽ cả năm, vừa thiết lập Kỳ vọng lãi suất giảm sớm và
một đỉnh cao thời đại mới. giảm nhanh đã đẩy lợi suất trái
Giới đầu tư thường tìm đến phiếu kho bạc Mỹ và tỷ giá đồng
vàng - một “hầm trú ẩn” truyền USD đồng loạt sụt giảm nhanh
thống - để bảo toàn giá trị tài sản về ngưỡng thấp nhất 5 tháng, hỗ
trong môi trường lạm phát cao trợ thêm cho sự bứt phá của giá
hoặc bất ổn kinh tế - chính trị. vàng. Từ mức đỉnh của 16 năm
Năm nay, vai trò kênh đầu tư trên 5% vào cuối tháng 10/2023,
chống lạm phát của vàng khó lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ
phát huy vì các ngân hàng trung hạn 10 năm đã trượt về dưới mốc
ương lớn tiếp tục tăng lãi suất để 4% trong tháng 12/2023. Chỉ số
chống lạm phát. Có những thời Dollar Index đo sức mạnh đồng
điểm, giá vàng đã rớt mạnh vì kỳ USD so với một rổ gồm 6 đồng
vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiền chủ chốt khác giảm hơn 1%
(Fed) và các ngân hàng trung trong tháng 12/2023, nâng tổng
ương lớn khác sẽ giữ lãi suất cao mức giảm từ đầu năm lên
hơn lâu hơn cho tới khi lạm phát khoảng 1,8%.
thực sự được kiểm soát. Trong nước, giá vàng miếng
SJC đã lập kỷ lục khi vượt qua 80
Rủi ro kinh tế vĩ mô triệu đồng/lượng vào ngày
tăng cao 26/12/2023. Ở mức giá này, giá
vàng trong nước chênh thế giới
Kim loại quý này đã thể hiện gian của năm, nguy cơ suy thoái Tiền tệ quốc tế (IMF) giảm dự các biện pháp trừng phạt kinh tế trên 19 triệu đồng/lượng. Một
mạnh mẽ vai trò bảo toàn giá trị kinh tế, khủng hoảng ngân hàng báo tăng trưởng kinh tế thế giới khắc nghiệt lên Nga liên quan tới nhà đầu tư mua vàng miếng SJC
tài sản khi thế giới đứng trước khu vực ở Mỹ, khủng hoảng bất năm 2024 còn 2,9%, so với mức cuộc chiến tranh ở Ukraine. vào cuối năm 2022 với mức giá
nhiều bấp bênh về kinh tế và địa động sản ở Trung Quốc… dự báo tăng 3% của năm 2023 và Ngân hàng Trung ương 66,5 triệu đồng/lượng, và bán ra
chính trị. Để trả lời câu hỏi làm Mỗi khi có một sự kiện rủi ro mức tăng 3,5% đạt được trong Trung Quốc (PBOC) là ngân vào ngày 26/12/2023 ở mức giá
thế nào để bảo vệ danh mục đầu xảy ra, giá vàng lại bật tăng mạnh năm 2022. Cùng với đó, thông tin hàng trung ương mua ròng nhiều đỉnh 79 triệu đồng lượng sẽ lãi
tư trong một thế giới biến động, mẽ. Sau khi Ngân hàng Silicon về chiến tranh ở Trung Đông góp vàng nhất trong năm 2023, với 12,5 triệu đồng/lượng, tương
nhiều nhà đầu tư đã mua vàng. Valley (SVB) của Mỹ sụp đổ vào phần nhanh chóng đưa giá vàng tổng lượng mua là 181 tấn trong đương lãi gần 19%.
Giá vàng thế giới đã tăng tháng 3/2023 - sự kiện châm ngòi trở lại ngưỡng 2.000 USD/oz vào 9 tháng đầu năm, đưa tỷ trọng Nhìn về năm 2024, nhiều
khoảng 15% trong năm nay, sau khủng hoảng và kéo theo sự sụp cuối tháng 10/2023. Chỉ trong của vàng trong dự trữ ngoại hối chuyên gia cho rằng những yếu tố
khi giảm 3,5% trong năm 2021 và đổ của hai ngân hàng Mỹ khác là vòng 16 ngày, giá vàng đã tăng của nước này lên 4%. Tính đến hỗ trợ vàng tăng giá trong năm
giảm khoảng 0,2% trong năm Signature Bank và First Republic khoảng 10%. hết quý 3, PBOC đã có 11 tháng nay sẽ duy trì. Căng thẳng địa
2022. Đầu tháng 12/2023, giá cùng Ngân hàng Thụy Sỹ Credit mua ròng vàng liên tiếp. chính trị sẽ còn tiếp diễn, cuộc bầu
vàng lập kỷ lục ở vùng 2.150 Suise - giá vàng đã nhảy vọt qua Các ngân hàng trung ương WGC dự báo tổng mức mua cử Tổng thống ở Mỹ vào tháng
USD/oz. Đây được đánh giá là ngưỡng 2.000 USD/oz. tiếp tục gom vàng ròng vàng của các ngân hàng 11/2024 được dự báo sẽ là cuộc
một sự “trở lại” đầy ngoạn mục Sau đó, lập trường chính sách trung ương trong năm 2023 có đua khốc liệt giữa đương kim
của vàng trong một môi trường tiền tệ cứng rắn của Fed - thể hiện Theo dữ liệu của Hội đồng thể đạt gần hoặc vượt mức 1.081 Tổng thống Joe Biden và cựu
lãi suất còn cao: lãi suất Quỹ liên qua các phát biểu cảnh báo giữ lãi Vàng thế giới (WGC), các ngân tấn của năm 2022. Lực mua của Tổng thống Donald Trump, sẽ tiếp
bang của Fed đang cao nhất 22 suất cao hơn lâu hơn mà các nhà hàng trung ương trên toàn cầu đã các ngân hàng trung ương giúp tục khuyến khích nhu cầu nắm giữ
năm và lãi suất của Ngân hàng hoạch định chính sách của ngân mua ròng 337 tấn vàng trong quý giá vàng tăng tốc ngay cả khi các vàng để phòng ngừa rủi ro.
Trung ương châu Âu (ECB) đang hàng trung ương này đưa ra - đã 3/2023, đánh dấu quý lực lượng quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) - Fed rốt cục sớm muộn gì cũng
cao kỷ lục. khiến giá vàng bước vào một giai này mua ròng vàng nhiều thứ hai một lực lượng lớn khác trên thị sẽ phải cắt giảm lãi suất, các ngân
Thế giới có hai cuộc chiến đoạn suy giảm. Đến đầu tháng trong lịch sử. Tổng cộng trong 3 trường vàng - bán ròng trong hàng trung ương sẽ không sớm
tranh trong năm 2023: một là, 10/2023, giá vàng đã trượt về quý đầu năm, các ngân hàng năm 2023. Riêng trong quý đảo ngược xu hướng mua ròng
cuộc chiến tiếp diễn giữa Nga và vùng 1.800 USD/oz, thấp nhất từ trung ương mua ròng kỷ lục 800 3/2023, các ETF vàng đã bán vàng. Trong một báo cáo, Ngân
Ukraine; hai là, cuộc chiến đầu năm. tấn vàng, tăng 14% so với cùng kỳ ròng số vàng trị giá 8 tỷ USD. hàng Bank of America nhận định
Israel-Hamas bất ngờ nổ ra vào Tuy nhiên, cũng chính ở thời năm trước. Giới chuyên gia cho Sau loạt dữ liệu thống kê cho giá vàng có thể lập đỉnh mới trong
đầu tháng 10/2023. Cùng với đó, điểm đó, mối lo về sức khoẻ kinh rằng việc các ngân hàng trung thấy lạm phát ở Mỹ giảm nhanh năm 2024 ở mức 2.400 USD/oz.
môi trường kinh tế vĩ mô toàn cầu tế toàn cầu và cuộc chiến khai ương ồ ạt mua vàng phản ánh xu hơn dự báo, Fed đã đưa ra một Nhưng mặt khác, giá vàng có thể
cũng đầy rẫy những rủi ro: lãi hỏa ở dải Gaza đã đưa giá vàng hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại lập trường chính sách tiền tệ đối mặt nguy cơ sụt giảm nếu Fed
suất cao, tình trạng nợ chồng chất bùng nổ trở lại. Trong báo cáo hối nhằm giảm bớt sự phụ thuộc mềm mỏng bất ngờ trong cuộc cắt giảm lãi suất muộn hơn hoặc
của doanh nghiệp và chính phủ, triển vọng kinh tế toàn cầu công vào đồng USD. Xu hướng này đã họp tháng 12/2023. Thừa nhận với số lần giảm ít hơn so với kỳ
lạm phát cao trong phần lớn thời bố vào đầu tháng 10/2023, Quỹ gia tăng sau khi phương Tây áp đã có những bước tiến tích cực vọng của thị trường.<

78 KINH TẾ VIỆT NAM | Số 7+8 | Ngày 12 - 25/2/2024 www.vneconomy.vn